48,8 pkt – tyle wyniósł PMI dla polskiego sektora wytwórczego w październiku, według najnowszych danych S&P Global.
- Wszystko ładnie wyglądało na prezentacjach, ale w codziennym chaosie pracy menedżera czy konsultanta – niewiele z tego zostawało.
- Inflacja od lipca pozostaje w przedziale celu inflacyjnego NBP (1,5-3,5 proc.), powoli zbliżając się do punktowego celu 2,5 proc.
- A teoretycznienie powinni, ponieważ zgodnie z projekcjami NBP cel inflacyjny nie zostaniezrealizowany ani w tym, ani w następnym roku.
- Obniżka będzie odczuwalna w ciągu najbliższych kilku miesięcy.
- Ale w lipcu RPPzaskoczyła większość ekonomistów, nieoczekiwanie redukując koszty kredytu o 25pb.
Stabilizacja inflacji daje nadzieję na tańszy kredyt. Takie mogą być najbliższe decyzje RPP
Jak podaje portal parkiet.pl, październikowy odczyt inflacji okazał się pozytywną niespodzianką. Wskaźnik cen był niższy od średniej prognoz ekonomistów, która wynosiła 3 proc., i osiągnął najniższy poziom od czerwca 2024 roku. To sprawia, że scenariusz kolejnego cięcia stóp procentowych staje się coraz bardziej realny. Wszystko mimo że od lipca, czyli poprzedniej projekcji – stopy procentowe zostały obniżone o 75 punktów bazowych (nowa projekcja nie uwzględniła jeszcze siłą rzeczy listopadowego cięcia). Ostateczna decyzja Rady Polityki Pieniężnej będzie zależała od nowej, listopadowej projekcji inflacji NBP, która powinna pokazać bardziej optymistyczną ścieżkę niż ta z lipca. – Nasz scenariusz bazowy dotychczas zakładał, że stopy procentowe pozostaną w listopadzie bez zmian (…).
Dlaczego populistyczni autokraci kochają niskie stopy procentowe? OPINIA
W ciągu pół roku Rada Polityki Pieniężnej dokonała jużczterech cięć stóp procentowych, łącznie obniżając stopę referencyjną NBP o 125punktów bazowych. Zaczęło się w maju, gdy Rada wznowiła cykl obniżek (choć samanazwała go wtedy „dostosowaniem”), tnącoprocentowanie złotego od razu o 50 punktów bazowych (czyli pół punktuprocentowego). Była to wtedy pierwsza obniżka stóp NBP po przeszłopółtorarocznym okresie utrzymywania stopy referencyjnej na niezmienionympoziomie. W ostatnich tygodniach kilku członków Rady Polityki Pieniężnej wypowiadało się na temat tego, jakie są szanse na kolejne obniżki stóp. Skoro bowiem mieliśmy do czynienia z cięciami w lipcu, wrześniu i październiku (w sierpniu tradycyjnie nie ma posiedzenia decyzyjnego RPP), to kolejna taka decyzja oznaczałaby przedłużenie cyklu.
Stopy będą spadać jak liście. Jak nisko znajdą się stopy w NBP?
Banki zwykle aktualizują bowiem oprocentowanie zmienne raz na 3 lub raz na 6 miesięcy. Co więcej, szczegółowe dane wskazują też na znaczne obniżenie inflacji bazowej, które coraz mocniej zbliża się do celu banku centralnego. W efekcie stopa referencyjna spadła z 5,75 proc. W listopadzie przewidzenie decyzji RPP może być bardzo trudne. Największym znakiem zapytania pozostają jednak ceny energii. Czynnikiem niepewności są również ceny energii elektrycznej dla gospodarstw domowych od początku 2026 r., gdy wygasną obecne vimeo cmo mówić o humanizacji i personalizacji marki na smart hustle marketing conference 2021 działania osłonowe.
Źródeł niespodzianki upatrujemy w inflacji bazowej, która – zgodnie z naszymi wyliczeniami – wyhamowała z 3,2 proc. Już jutro rozpoczyna się dwudniowe posiedzenie Rady Polityki Pieniężnej (RPP), którego efektem będzie decyzja o wysokości stóp procentowych Narodowego Banku Polskiego (NBP). Analitycy i ekonomiści prognozują różne scenariusze listopadowego posiedzenia. Przypomnijmy, że w październiku RPP obniżyła stopy o 0,25 punktu procentowego, co było już czwartą obniżką w tym roku. Dodali, że ceny nośników energii wzrosły w październiku o 0,6 proc.
- 48,8 pkt – tyle wyniósł PMI dla polskiego sektora wytwórczego w październiku, według najnowszych danych S&P Global.
- Wyjątek stanowią sytuacje, w których treści, dane lub informacje są wykorzystywane w celu ułatwienia ich wyszukiwania przez wyszukiwarki internetowe.
- W dniach 4-5 listopada 2025 roku odbyły się posiedzenia Rady Polityki Pieniężnej.
- W komentarzu czytamy także, że również ceny paliw w ostatnich miesiącach pozostają stabilne – w październiku wzrosły jedynie o 1 proc., zaś w skali 12 miesięcy ich spadek wyniósł 1,8 proc.
- Jak zauważają analitycy PKO Banku Polskiego, stało się tak pomimo wprowadzenia systemu kaucyjnego.
Wiceprezes NBP o sytuacji w Polsce. “Mamy do czynienia z chomikowaniem pracy”
Decyzję będziemy podejmować z posiedzenia na posiedzenie. To dla nas święty dokument i na tej bazie będziemy decydować — mówił miesiąc temu po posiedzeniu prezes NBP Adam Glapiński. Rada Polityki Pieniężnej w tym roku obniżyła stopy procentowe czterokrotnie.
Prezes NBP o inflacji i stopach procentowych. Kredyty będą tańsze?
Wobec niespodziewanego spadku inflacji, szala oczekiwań przed posiedzeniem Rady Polityki Pieniężnej przeważyła się w stronę kolejnej obniżki o 25 punktów bazowych. Ta została już zresztą wyceniona przez rynek stopy procentowej. Rada Polityki Pieniężnej od miesięcy nie deklaruje, że jest w cyklu obniżek stóp procentowych – raczej nazywa cięcia dostosowaniami i nie przesądza kolejnych ruchów. Mimo tego listopadowa obniżka o 25 punktów bazowych (do 4,25 proc. dla głównej stopy NBP) jest już czwartą z kolei i piątą na ostatnich sześciu posiedzeniach decyzyjnych RPP. Od maja Rada łącznie ścięła stopy procentowe o 150 punktów bazowych, do najniższego poziomu od ponad 3,5 roku.
Przy stabilnej inflacji w pobliżu celu inflacyjnego NBP oznaczałoby to realną stopę procentową na poziomie około 1 proc., co i tak byłoby dość wysokim poziomem na tle UE. Na decyzję o kolejnej obniżce stóp procentowych zapewne wpłynęła też nowa projekcja inflacyjna NBP, z którą zapoznali się członkowie Rady. Poprzednia wersja dokumentu, z lipca, zakładała odmrożenie cen energii dla gospodarstw domowych od października i inflację w czwartym kwartale na średnim poziomie 3,6 proc. Ceny zostały jednak ponownie zamrożone, a średni wskaźnik inflacji w czwartym kwartale będzie zapewne o blisko 1 punkt procentowy niższy niż przewidywano w poprzedniej projekcji. Środowa decyzja RPP była zgodna z aktualnymi prognozami ekonomistów. Jeszcze miesiąc temu dominowały przewidywania, że stopy procentowe zostaną obniżone do końca roku jeszcze tylko raz.
Oprocentowanie zmienne kredytów hipotecznych zależy bowiem nie bezpośrednio od stóp procentowych NBP, lecz od stawek WIBOR. „Skoro ceny żywności i szeroko rozumianej energii były zgodne z oczekiwaniami, to skąd zaskoczenie o 0,1 p. proc. Względem prognoz inflacji w ujęciu rok do roku?
Niższe ceny leków refundowanych oraz usług transportowych. Z drugiej strony, hamujący wpływ na spadek inflacji miały drożejące paliwa oraz rosnące koszty ciepła systemowego. Jeszcze w ubiegłym tygodniu wydawało się, że w listopadzie Rada Polityki Pieniężnej może pozostawić stopy procentowe bez zmian. Po zeszłotygodniowej publikacji Głównego Urzędu Statystycznego na temat wzrostu cen rosną jednak szanse na kolejne w tym roku obniżki. Ostateczną decyzję Adama Glapińskiego i spółki powinniśmy poznać w środę po południu, ale spadająca inflacja pozwala mieć nadzieję na piąte w tym roku cięcie.
Raz chyba był wyjątek, jak był kryzys finansowy. Chodzi o to, żeby nie zaskakiwać rynku w świątecznym czasie — zasugerował. „W poprzednim miesiącu to ceny żywności stały za niespodzianką niższego odczytu inflacji. (…) W październiku ceny żywności i napojów bezalkoholowych pozostały na poziomie z poprzedniego miesiąca (0 proc. m/m), co jest wynikiem ponownie niższym od sugerowanego przez wzorzec sezonowości. W porównaniu do roku ubiegłego ceny żywności były wyższe o 3,4 proc.” – wskazali ekonomiści Banku Pekao w komentarzu do danych GUS.
Niespodziewanie w listopadzie RPP pozostawiła stopę referencyjną na wcześniejszym poziomie. Większość analityków spodziewała się kolejnej obniżki. Podobne prognozy miały najwyraźniej również banki, co sprawiło, że stawki WIBOR spadły poniżej stopy referencyjnej NBP. Jeśli więc ktoś obecnie ma aktualizowane oprocentowanie kredytu hipotecznego, jego rata i tak spadnie.